什么是去杠杆，不同经济主体去杠杆的含义

什么是去杠杆

“去杠杆”是指金融机构或金融市场降低杠杆的过程，“杠杆”是指“用较少的本金获得较高的回报”。用最通俗的话解释，杠杆就是负债。去杠杆就是把借的钱的比例降低。

去杠杆化对于不同的经济主体有不同的含义：

居民

居民的杠杆主要是按揭买房和消费贷款。按揭是熟悉的，30万首付，买100万套房子，然后其中70万公积金贷款/商业贷款都是杠杆资金；另一个例子是消费贷款，利用你的信用点从消费平台借钱。

去杠杆化不是禁止我们买房或抵押贷款，而是降低杠杆比例。最初的30万元首付可以“煽动”70万元贷款，但现在不行了。提高首付比例，限定购买金额为40万元或50万元。原来的信用评分是600分以上，但现在是700分，所以可以借钱的人少了，坏账率也会降低。

工业企业

在经济繁荣时期，政府将实施积极的财政和货币政策，以刺激经济。作为一个企业，这意味着资金的流动性更宽松，更容易获得更多的资金，项目也更容易获得相关部门的批准。此时，也是企业利用杠杆进行扩张的时期。该公司的资产/估值为1亿元，但最初只能借7000万元，现在可以借2亿元，财务杠杆翻了一番。

去杠杆化是在经济增长下行压力的背景下进行的。如果信贷宽松和项目相继推出，不仅会使企业资不抵债，还会给银行带来坏账。因此，国家在对中央企业进行去杠杆化的同时，也在扼杀金融危机的摇篮，确保国有资产的安全，维护金融市场的稳定。什么是去杠杆

政府

当前的去杠杆化主要是针对地方政府债务去杠杆化。目前，地方政府的融资渠道主要是地方政府一般债务和专项债务。

一般债务就像中央政府的国债，而专项债务则是土地储备、棚改、项目的债券。这些债券的最终目的是融资。以棚改为例，当地政府肯定无力支付数亿美元的拆迁费用。此时，有必要发行债券融资，所得资金将投资于棚改项目。

现在，地方政府需要去杠杆化，即降低货币化安置在棚改中的比例。一旦货币化安置的比例下降，购房的需求和热情自然会急剧下降，三线、四线房价也将失去支撑，最终使房价回归理性。

金融机构

金融机构主要通过增加杠杆投资于这一领域，它们的业务基本上是表扩张、期限错配、产品嵌套和信贷放松。扩展表类似于上面提到的抵押贷款。理财产品有一点资金，其余依靠借贷，然后增加杠杆、渠道等。绕过产品的监管和发行；期限错配是用短期资金投资长期项目，就像用一年期定期存款来节省五年期定期利息，用短期资金来获得大量具有长期收益的理财产品。例如，银行经常发行几个月的滚动理财产品，投资很久以前的项目，这是增加杠杆的典型做法；产品嵌套主要基于术语不匹配。三个月的财务管理已经投资了一个项目一年了，但是如果现在到期了怎么办，那就给A机构发行财务管理来筹集资金；放松信贷意味着放松对贷款对象的审查，就像以前购买大型蓝筹股一样。

去杠杆化就是要消除这些情况：限制金融机构的金融投资范围，收紧市场流动性；打击资金；财富管理产品的错配现象打击财富管理产品的嵌套现象；信贷萎缩。