企业中长期贷款回归正常居民贷款逐渐收缩

10月19日讯，9月新增人民币贷款1.2万亿，略高于市场1.05万亿的平均预期，单月增量进一步反弹。研究机构认为，在部分经济指标渐显企稳特征以及债务置换影响削弱的影响下，企业贷款呈现反弹。而楼市热在一、二线城市轮番持续，居民中长期信贷增长依然居高不下。

受到债务置换影响减弱等因素的影响，企业信贷也出现反弹，单月短期和中长期贷款增量由8月的-1252亿转正为4493亿。

交通银行首席经济学家连平认为，债务置换对于9月企业信贷新增的负面影响大大小于前面数月。置换进度已接近年度计划的尾声，随后几月置换节奏可能放缓。企业信贷受债务置换的负面拖累可能在四季度的几月会有所减弱，加之近期多项经济指标渐显经济企稳迹象，企业贷款单月增量有望恢复较为正常的水平。

同时，随着一、二线城市持续轮番热炒，居民中长期信贷依然居高不下，9月新增5741亿。

连平预计，未来一段时间，考虑到各地对于楼市的限购、限贷政策密集推出，居民中长期贷款可能会呈逐渐收缩态势。综合来看，前期企业、居民信贷投向结构有所失衡的数据状况在债务置换影响较小的情形下有所改善。

央行调查统计司司长阮建弘表示，住房贷款增加主要受全国房地产市场走势分化的影响，部分一二线城市成交活跃，个人住房贷款增长较快，此外也与金融机构和个人资产配置有关。

海通证券首席宏观分析师姜超认为，但随着地产调控政策实施，经济下行压力增大，企业融资需求难以持续，而地产销售增速下滑或致居民房贷跳水，信贷后继乏力。

他表示，央行行长周小川表态中国会对信贷增长有所控制，这意味着降准或再度延后，而逆回购期限的拉长也意味着短期资金成本的上升。但由于地产调控大幅加码，经济下行风险升温，也意味着资金需求长期趋降，流动性长期趋松。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，金融数据继续回升，信贷特别是企业信贷超市场预期，验证中国经济L型拐点已过。9月社融数据为年内第三高，新增贷款为年内第四高，企业中长期贷款为年内第四高，均表明企业融资情况并未恶化，企业信心仍在恢复。